2月27日,全球AI芯片巨头英伟达(NVIDIA)发布了2025财年第四财季财报。尽管营收和利润均超出市场预期,但营收增速大幅放缓。
财报显示,英伟达第四财季营收为393.31亿美元,同比增长78%,告别了此前连续五个季度三位数增长的盛况。其净利润为220.91亿美元,同比增长80%。
英伟达的营收增速在2024财年第四财季曾达到265%的历史峰值,随后逐步放缓。不过,新一季营收高于市场预期的380.5亿美元,数据中心业务的强劲增长成为主要驱动力。
具体来看,其数据中心业务第四财季营收356亿美元,同比增长93%,创下历史新高,但增速为七个季度以来最低。游戏与AI PC业务营收25亿美元,同比下降11%,而分析师预期将同比增长4.1%。英伟达CFO Kress给出的解释是,Blackwell和Ada架构的GPU供应有限。另一个专业可视化与汽车业务分别同比增长10%和103%,但规模较小,对整体营收贡献有限。
即使是掌握着全球芯片的“命脉”,英伟达要维持三位数增长也并不容易。包括低成本AI模型如DeepSeek的崛起,对英伟达高端AI芯片的需求构成潜在威胁。此外,Blackwell系列芯片的复杂制造工艺导致毛利率下降,调整后毛利率为73.5%,同比下降3.2个百分点。
在此背景下,英伟达对2026财年第一财季的营收预期为430亿美元,超出市场预期的420亿美元,显示出公司对未来增长仍有信心。
CEO黄仁勋在财报电话会议上表示,Blackwell芯片的需求“惊人”,并强调AI推理市场的潜力巨大。他透露,Blackwell系列在第四财季实现了数十亿美元的销售额,未来将继续扩大产能。
英伟达股价在盘后交易中波动较大,最终小幅下跌0.75%。市场对增速放缓和高基数的担忧,抵消了业绩超预期的利好。
未来,随着Blackwell芯片的进一步放量和AI推理市场的拓展,英伟达有望继续保持强劲增长,但市场竞争和政策环境的不确定性仍是潜在挑战。
来源:界面新闻记者 | 宋佳楠
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